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只看金银价比靠谱吗?

发布日期: 2019-09-07浏览次数:

  贵金属市场已经好久没这么热闹了,先是金价创下了2013年以来的高点,让不少在当年金价“断崖式下跌”后就被深度套牢的“中国大妈”有了重见天日的时刻。

  在黄金投资者刚欢庆完后,沉寂了许久的白银也开始发力,在7月份的第三周里,以美元计价的白银交出了上涨6.5%的成绩单,人民币银价单周上涨更是达到8.4%。

  即使放在以波动性大而著称的白银市场上,6.5%的周涨幅也是一个了不起的成绩。从2000年到现在市场有968个交易周,白银上周的涨幅可以排到第52位,这也意味着银价经历了过去20年中前6%的优异表现。不过很多人对银价上涨并不奇怪,以为就金银价比指标看,本轮银价上扬只是追涨罢了。kj02开奖现场香港开奖

  本世纪以来,金银价比整体处在60到70的区间中,但由于前一段金价上涨,在7月10日金银价比被拉高到26年来最高的93.1。这一高比值意味着金价被高估或者银价被低估,而之后市场的调整证明了答案是后者。不过即使经历了这轮上涨后,金银价比仍在86左右,高于历史均值。因此如之前的假设依然成立的话,在金价不变的情况下,银价仍有大约20%的上涨空间。道明证券甚至预测明年底之前白银价格将攀升至每盎司18.75美元。

  只从数据模型看,银价的情景简直太美。但市场走向并非像数学图形那样平滑。金银价比只是一个分析基于相关性的参考值,无论是在分析基础相关资产时,还是在出现相关性中断时——两种情况在市场上都屡见不鲜——都会造成银价的实际走势偏离分析轨道。

  更重要的是,金银价比主要反映的是投资领域的视野,而白银和黄金一个较大的区别是,前者在工业领域的应用范围要更加广泛,因此基本面的波动对价格的影响更大,这种波动信号在金银价比中会被削弱。工业需求在白银需求中的占比最大,每年消耗大约55%的可用白银,而黄金这一比例约为10%。数百种产品的制作使用到了银,因其具有较高的导电性和导热性,还有良好的感光性。

  白银比黄金更接近于铜等工业金属,如果银价走高的话,那么是否意味着全球经济的前景并不是那么糟糕——而事实上至少国际货币基金组织反对这种看法。该组织7月23日下调了其对2019年和2020年全球经济增长的预测,认为2019年全球经济增长率为3.2%,2020年为3.5%,这是自去年10月以来第四次下调预测。当整体经济下行时,白银的价格会受到抑制。

  在过去一两周里,白银确实给投资者提供了一个宝贵的窗口期。但对于那些笃信金银价比的人来说,单边押注银价继续大幅上扬无疑会面临风险积累的情况。因为他们最初就忽略了一个假设:金价下行而非银价上涨,同样也可以让金银价比回落到常规水平。(王亚宏)返回搜狐,查看更多